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2017年九月份大概 22.12.20 更换电池。服役五年多。行程12180公里。左右不是确数

2023年1月9日15:05:28 将近20天还是满电。骑行20公里左右。继续观察。

updata

12203公里.

昨天晚上充电 大概10个小时左右.回复到初始状态.充电前 电动车5个灯都亮.

2023年1月14日21:27:51

一、为什么没有货币交换、交易也可以发生？

记账属性是钱的一个重要属性，我们日常会把钱当成一种资源、一种物品、一种也可以用来交换好东西的东西，玩往往会忘记很多时候钱就是一笔记账，前的流动就是一个账本。（美联储的钱是大风刮来的案例）

二、钱就是债务，债务就是钱

1、现代货币可以用通过债务或者信贷方式瞬间创造出来的。货币和债务是一体两面。

2、“房价是货币蓄水池：的说法错误，更加恰当的理解是：不断增长的房价，以及人们对房子的执著需求，是创造钱的发动机，他们不断相互强化，形成了正反馈。

3、市场里流动的大部分钱，不是通常理解的信用货币和“钱”，而是信贷和债务。

三、美联储到底是一个什么机构？

1、美联储成立于1913年，设立的原因是1907年的金融危机，当时的JP摩根以一个人的力量承担了相当于中央银行的职能。

2、美联储设立的初衷和定位，是一个具有政治独立性的央行，但由于政客们的政绩需要，美联储正在逐渐失去独立性。

四、货币滥发给世界带来了什么影响？

1、货币滥发不仅会带来通胀，还会不断加剧贫富差距，而后者的影响更加深远。

举例：在一百年的时间里，美国最富有的0.1%人拥有的总身价，和去除10%最富裕人以后90%的人拥有的总身价正在趋近。（达里奥的选图）

举例：美国最富有1%人口的财富，和美债占国家GDP的占比，两者走向有高度的相关性。（2008~2019）

假设模型：假钞犯罪集团是如何使用假钞的，越是远离的人越吃亏，越是接近核心的人，越能享受好处。（类似美联储的做法）

2、近年来的上市公司回购的逻辑：

举例：波音公司2013年起逐年加码回购自家股票，回购是的流通股减少而公司价值未变，导致股价上升。管理层本身也是股东，董事会和管理层的各种利益和股价挂钩，所以很有动机回购，回购需要负债，银行在大放水的情况下，也乐意有波音这样的借贷客户。

五、美国是如何收割世界财富的？

1、一个国家经济体的财富总量，不是有它拥有货币数量决定的，二是由它能创造出多少人们想要的东西决定的。

模拟案例：小岛10个苹果，小岛流通币10000，每个果子价值1000，来了一个外来的人拥有2000小岛币，每个果子价值变为1200元。

世界上绝大多数国家，想从其他国家买东西，要自己挣钱去买，不能自己印钱去买，唯独美国不受此限，印钱去买真正的资源和财富。大量的钱花到国外，一可以降低了美国国内通胀风险，被输入的国家产生了“输入型通胀”，二是美国人民获得了真正的财富。

2、如果把地球看成一个国家，美联储就是央行，美元就是流通货币。

3、美元强势地位，使得美国可以凭空制造货币，去全世界购买商品和服务，还可以去其他国家首个财富，达成自己的政治和经济利益。

拉美案例逻辑：

70年代先建议拉美国家卖国企，再鼓励国家和个人借钱，再开放国内市场，大家享受更多好东西。导致的结果是国家对支柱产业资源价格的失控，不成熟的工业遭遇摧毁，依靠借债维持繁荣。

70年代末，美国大幅提高利率11.25%~19%，，同时美元升值，挣自己钱的拉美，5年后破产，一旦破产，就是大量裁员，削减公共福利，并应债主要求进一步开放外汇、资本市场、金融银行体系。而此时破产的拉美优良资产和自然资源，被美国低价买到手。

几十年来的美联储加息引爆金融危机，导致一波又一波的“美元潮汐”，每个潮汐波动，都是一波收割财富的过程，这依次是拉美债务危机、日本地产泡沫、东南亚金融危机、美国次贷危机。（来自海通证券研究报告）

六、汇率的变动机制是什么？

概要

1、我们（个人、家庭、企业）之所以需要外汇，是因为我们需要用外国的钱买外国的各种好东西。

2、人们对一个国家的货币需求越旺盛，这个国家的汇率就越高。

3、如果一个国家投资机会多回报高，这个国家货币就会受到追捧，此外，人们对一个国家的信心越足，对他的货币需求也就越高。

影响汇率的因素：

贸易：出口多是顺差货币升值，进口多是逆差货币贬值，升值和贬值之间会彼此转化，这是自由市场调节机制。货币贬值利于出口企业——提升了竞争力，又不影响换回的人民币数量，但是“美元收割全世界财富”逻辑的存在，生产出来的好东西，被凭空制造的美元买走了

利率：不同货币之间存在利率差，如果资本可以自由流动，会自然流向利率水平高的国家，这个国家汇率会升高。

通胀：货币滥发越严重的国家，货币越不值钱，所以哪怕俄罗斯的利率高达十几，但俄罗斯通胀高达20%，所以没人会试图赚取俄罗斯和其他低利率国家之间的利率差。

拉美无法抵御70年代末美联储大幅提升利率（11.25%~19%）

一是因为经济已经很脆弱，难以跟上美联储步伐同时提升本国货币利率

二是外汇储备太少，无法挽回庞大的出逃国际资本

对于一个国家政府和央行来说，很多时候，能做的事情是有限的，能力是有边界的。

七、央行的难处是什么？

1、按照”蒙代尔不可能三角“理论，一个开放经济体，不可能同时实现货币政策独立性、汇率的稳定以及资本的自由流动三大目标，最多只能选择两个。

• 货币也是商品，价格受到供需的驱动
• 政府和央行并非无所不能，它们受到很大限制，能力是有边界的。

2、”蒙代尔不可能三角“理论在97年亚洲金融危机中得到体现——索罗斯并非金融危机的原因，但他在其中推波助澜，认知了市场规律后利用规律赚到了钱。

亚洲金融危机逻辑：

60~80年代日本购买低价原材料加工后销往欧美，带动四小龙，然后四小虎成功模仿。四小虎之一的泰国，一吸引外资、二发展出口，日本人在85年广场协议以后，日元升值，就大量投资泰国。

92年泰国取消外汇管制，为了保证出口需要稳定汇率，泰铢和美元挂钩。

矛盾来了：日元利息低大家都爱借，日元进来泰国需要换成泰铢，造成泰铢需求上升，汇率趋高。泰国要保出口，为了稳定汇率，泰国央行就大量印钱，用泰铢买日元等外币维持汇率稳定。泰铢越印越多，导致泰国经济泡沫。

日本90年代泡沫破裂，从海外撤资，导致泰铢汇率下降。泰国企业借了日元债，泰铢汇率下降等于自己的债务增加。同拉美债务危机，政府要稳定汇率，要加息要动用外汇储备，加息增加企业负担，外汇储备又很快耗尽，泰铢大幅贬值50%。然后……

八、美元为啥又叫美金？

1、在需要的时候，美国政府是不会介意从民众手里直接抢钱的。当美元不是国际通用货币的时候，只能抢美国人，但美元建立了金融霸权之后，就可以抢全世界人都钱。

2、布雷顿森林体系加上马歇尔计划，美国奠定了自己的货币和金融体系的世界绝对主导地位，也为后来攫取各种利益打下了基础。

布雷顿森林体系

二战期间，美国为盟国提供物资和军火，积累了全球70%的黄金，44年7月会议中，美国提出以美元为核心的新货币体系，各国都使用美元交易和结算。作为取得信任的承诺，一盎司黄金兑换35美元。，由此美元获得美金的称号。

布雷顿森林体系加上马歇尔计划

帮助战后的欧洲恢复经济，涉及百亿美元的计划，10%为借款，90%为赠款。该计划的好处在于以下三点：

一、获得赠款的国家撤销关税壁垒，放松外汇管制、购买美国商品

二、美方主导带来了欧洲国家对美国的政治亲和和经济依赖

三、美元得以在欧洲流通

美国的西方霸主地位的到增强。

九、为什么说美元霸权难以为继？

1、美元，作为一个单一国家的货币，是注定无法支持如今联系如此紧密的全球化经济体系的。美联储滥发货币，导致贫富差距拉大，便于美国收割全球优质资产和财富，政治危害很多。这样不公平的游戏难以持续。

2、1944年布雷顿森林体系建立，但到了60年代，美国短期外债已经远超黄金储备，各国在60年代对美元的买回，导致美国的黄金储备从全球75%，降低到小于30%。71年的“尼克松冲击”宣告了金本位被放弃了。但1973年的第四次中东战争，带来了美元和石油挂钩的契机。美元霸权后面的支撑，其实是军事、科技、文化、教育、金融多种霸权，人们在这些霸权上建立的对美元的信心。

3、以美元的中心的货币体系并非坚不可摧，市场和学界都在反复讨论”难以为继的美元“这个话题。

十、怎样打破美元霸权？

张潇雨提出的思路包括：

把美元和全球必需的大宗商品脱钩

案例：萨达姆的死亡原因究竟是为了什么？2000年萨达姆宣布伊拉克石油不再以美元计价，而以欧元计价。类似的案例很多，目前为止都未非常成功

建立独立自贸区

案例：东北亚自贸区的难产，如果可以运转，这将是20万亿的体量，世界第三大经济体的级别。每次临门一脚，都会出现政治事件，比如钓鱼岛、黄岩岛。

一带一路战略，超越了马歇尔计划，

创造“超主权货币”来服务全球化经济体系

案例：凯恩斯曾经提出过Bancor世界币体系，成立一个国际清算同盟，这个同盟类似于各国央行的央行，这是一个不需要黄金的体系，而且明显对英国有利，当然被美国反对。

近年来的比特币和央行数字货币也是类似的特质。

十一、工具1 再平衡：市场波动时，怎样调整投资组合？

1、市场剧烈波动的时候，不论大涨还是大跌，都应该根据自己之前设定好的方案，检查一下是否要执行再平衡。

2关于再平衡的具体做法，先锋领航研究院用全球市场数据，对长时间的数据有过检验与回测，对未来可能的数据和预测加模拟，发现没有完美方法，仅有优秀方法，主要考虑的变量是幅度和时间。

方法一、按照固定时间频度

方法二、按照偏离幅度

方法三、时间频度加上幅度

三种方法差距甚微，但都比完全不做再平衡要好，夏普比率更高。

3、市场剧烈波动的时候，首先自上而下的检查大类资产占比有了那些变动，是否需要再平衡，明确了顶层计划，再考虑进行微观层面如何操作。

十二、工具2“四笔钱”：以财富管理角度做长期投资？

1、各种分类方法接近：

• 日常开销
• 比较稳健的资金（房租和学费，半年一年期使用）
• 长期不用的资金
• 自己和家庭的保障资金

2、分开心理账户的好处在于

• 打了一个标签，对它产生正确的期待，长期的投资浮亏可以更好接受
• 市场狂热的时候更加理性

十三、工具3 趋势投资、股灾大跌有可能躲过么？

1、《股市长线法宝》杰里米西格尔，第二十章

可以躲过大跌的移动平均线策略：只要道琼斯指数收盘价高出200日移动平均线至少1%，就以当天的收盘价买入，只要道琼斯指数的收盘价低于200日移动平均线至少1%，就以当天收盘价卖出股票，卖出的股票用来买入短期国债。

2、该策略的次要价值是整个投资的波动率大幅降低，关键价值，是逃过大跌。

3、该策略的缺点：会有错误信号，因而要选择成本低的交易产品。

4、有一个被历史证明过的体系，然后长期坚持，哪怕不会收益永远最高，但比没有体系，只靠应激反应行动强得多。

十四、工具4 量化对冲：“旱涝保收”的基金产品选择

1、量化对冲基金特点：平稳有效熊市表现不错，牛市大夫跑输，平均年化收益率6%~9%，属于稳健理财范畴。

2、期货，对冲风险的手段。

3、股票多空对冲策略：绝对收益的一种，和想对收益（跑赢大盘、跑输大盘，属于想对收益）是不同的

案例——任天堂

做多任天堂，做空其他一系列游戏公司。当行业上涨30%，任天堂上涨50%，获利20%，行业下跌50%，任天堂下跌30%，获利还是20%。我的核心判断，任天堂是已将比其他游戏公司更好的公司，愿意承担这个判断的出错的风险，而通过多空对冲操作，我去掉了自己不愿意承担的其他风险。

”量化“这个词在投资语境下的含义是：基金经理通过数学、统计学、各种算法、系统低选择可能跑赢大盘大股票。并同时捕捉市场上存在的其他绝对收益机会。

4、此类基金的名称往往含有“量化对冲”、“绝对收益策略”、“对冲套利”字样

注意几个要点：

• 基金的长期历史表现是否稳定，大熊市有没有做到绝对收益，大跌时的回撤如何（2015、2018年）
• 收费较高1%~1.5%，货比三家
• 了解基金经历的能力和人品

十五、工具5 ”固收+“理财产品净值化转型的稳健选择

1、”固收+“类基金：以债券资产、债券基金为主、在此基础上通过股票、可转债、股指期货、打新等方式增加整体收益，属于稳健收益型产品。

2、”固收+“类基金的兴起，来自资管新规明确打破刚性兑付，2022年正式生效，此类产品平均年化收益率4%~8%，最大回撤0~10%

3、选择”固收+“类基金的注意点：

• 从全世界范围看，债券类、固收型基金，比股票型基金容易投资。
• 选择此类基金，不要看基金排行榜，尤其是短期的那种
• 注意点：
  • 要看长期历史表现，尤其是熊市表现
  • 观察基金在股票仓位的比例大小、稳定情况
  • 关注成本

十六、工具6 网格交易法：市场小幅波动时如何取得收益？

1、网格交易比较适合应用在处于宽幅波动和震荡中的投资标的。如果一个产品是单边上涨的牛市或单边下跌的熊市，就不适用了。

2、网格交易适用于可以见底的产品品类，比如大盘指数，不太适用于可以不断下跌的个股。

3、网格交易的基础操作方法：先设定网格档位区间，然后设定好每笔买入的金额，每跌一格，就买一笔，每涨一格，就把上一格买入的部分卖出。

4、如果想利用网格交易获得更高收益（并愿意承担更多浮亏），可以在跌的更深的位置加大买入金额，或者放大网格档位。

5、网格交易的缺点：可能会错过大涨行情。

参考公众号：长盈指数投资

作者：ETF拯救世界

十七、策略1 风格轮动：怎样做基金层面的价值投资者？

1、70年代，美国的“漂亮50”的50家蓝筹大公司，经历过远优于其他股票的涨幅，但也曾集体落后于大盘。原因在于，市场对大公司偏好的强弱变化，导致大公司股票的估值中枢高低不同。每个时代收追捧的股票不一样

2、每一个阶段，都会有一种风格偏好，风格会轮动，可以理解成各类因子，时间足够长的话均值回归都将展示他的力量。

十八、策略2 止盈和止损：个股买卖的时机选择

1、不论止盈还是止损，都是需要重新选择，从逻辑上分析，就有失误的风险。

2、择时永远是困难的，作为普通投资者，没有专业投资者“必须要做点什么才能符合自己的工作要求”那样的约束。买股票，选择只需要做一次决策的那种。

十九、策略3 信仰持仓：我们最可能长期持有什么样的股票？

张潇雨的个人方法“怀抱爱股穿越牛熊周期”

1、作为普通投资者，我们应该去寻找一种——行业和生意自己看得懂；公司价值大致能估算出来，或者估算得不准也没有关系；股价再怎么波动也不慌张，甚至越跌越想买；不会有人和场外因素阻止你长期持有得股票。

2、找到一家你非常喜欢得公司，然后长期持有。因为买股票就是买了一家公司的所有权，要关注一个生意的本质是什么。成为这家公司的忠实粉丝带来的优势是——当股价波动时，你会比非粉丝淡定得多，“相信”得力量总要比“知道”更强。

3、注意要点：

产品简单、业务单一的公司优于大型集团公司

决定买入和长期持有自己喜欢的公司之前，浏览创始人、CEO、核心团队的各种访谈、发言等努力对他们的性格和人格产生认知。股神的话就是“只和自己尊敬的人做生意”

4、信仰持仓观念的二择一：

价格，合理即可，因为是长期持有，相对合理，没有虚高就行

在喜爱的公司，也要预留安全边际

5、能化解人性里的贪婪和恐惧的，正是人性里的信任和热爱。

二十、策略4 非对称收益：怎样建立持股的”风投“仓位？

1、风投赚钱逻辑：低胜率，高赔率。许多现在了不起的大公司，当年刚上市的时候，也是业务刚成型，规模有限，爆发期远没有到来，这给了普通投资者”风投 “的机会。（例如网易2000年上市市值5亿元，2020年市值700亿元、腾讯2004上市价值70亿，2020年市值5万亿）上市之初的公司主营并不能让人看到未来产生巨大价值的新业务——公司会不同变化和发展。

2、餐饮和消费类公司相对简单，投资星巴克可以看到的几个特点：

一、上市时候规模小，发展又空间

二、上市时候初步验证了产品价值和商业模式，可以快速复制和扩张

三、进军的是一个巨大市场，一旦成功，价值巨大。

四、最关键的创始人和团队的能力和格局，在未来的艰险过程中的经受得起风浪。

3、这一类风险投资，做的是一种难题的转化，等于是把寻找”好生意好价格“转化为识别”大趋势好团队“。即便不擅长风险投资，老老实实进行系统资产配置，也是一种难题转化的方法。

二十一、策略5 另类货币：如何配置投资组合里的“核心资产”？

1、1971年之前的110年里，美国CPI指数有三分之一是负值，但1971-2019年，美元货币增长21倍，经济总量增涨2.7倍，标普500增长了35倍。

2、黄金，不是一种可以生息的资产，黄金的收益表现来自于

• 供应稀缺性：过去100年，每年存量增速1.5%，非常稳定，储量也很有限，等于是一种“通胀”。
• 需求稳定性：信仰的人群比较稳定，
• 物理稳定性：不会变化

结论：购买黄金等于把持有的政府信用的货币，换成黄金储存起来，以期未来包邮和现在差不多的购买力。

3、茅台、爱马仕包、黄金有类似属性，而前二者还有黄金都不具备的特点——产品供应可以根据市场调整，属于比黄金更好的“理财产品”

4、在货币超发、资产价格通胀的背景下，寻找各种方式参与市场，保持购买力；市场动荡。核心资产，要寻找符合时代大背景的确定性较强的标的。

二十二、策略6 指数增强：如何通过“抄作业”提升收益？

1、投资具有主观性，每个人投资能力圈不同，投资的初衷不同，即便遇到Netflix这样，从几十美元涨到五百美元的股票，如果投资者不具备买入这只股票的主观认知和信息储备，仍然是无法获得好的收获，甚至还有人亏损出局。

2、如果抄作业，要抄的是逻辑，而不是结果。

3、Whale Windom，鲸鱼的的智慧网站，创造了Whaleindex100指数，跟踪了世界上领先的基金经理所持有的最有把握的股票持仓，然后在这些持仓中选择大家仓位最大的100只股票，每一只等权配置，每季再平衡。2006~2010，该指数增长14.7%，标普500是9.22%，Whaleindex100指数的聪明之处在于用一个系统复制了市场上最聪明的一拨人的做法，就能降低单只股票和单个基金经理的风险，长期也会获得不错的超额收益。

4、在国内，在大盘指数基础上，增强型指数基金也是类似——通过精挑细选，把指数优化和增强。

二十三、策略7 情景预案：买股票前要问的四个问题？

1、如果这只股票跌了50%，我能接受么？我会知道发生了什么吗？

股票无理由上涨下跌很常见，在决定买入之前，诚实地检查一下我们对公司的了解程度。

2、我为什么买这个股票不买”腾讯“？

3、当我买入一只股票的时候，别忘了同样有一个人正在卖出它，那么我比对方多知道什么呢？我超越市场认知的地方在哪里呢？

先把一家企业看懂，看透，长期追踪，建立起超出常人的认知优势，并在此过程中更深入的理解商业、理解市场、理解世界的运转方式。体验一下，深度了解一家公司是什么感觉。

冯柳经验：少做研究多做选择，就是充分了解市场每个阶段在想什么。

4、再伟大的公司也会出现错误，那么这家公司饭什么样的错误是我可以接受的呢？

如果我们真的想要长期持有一个企业，就要接受在这个过程中企业会犯各种错误，设好可以接受和不能接受必须卖出的界限。

5、总结：在事情还没有发生的时候，先为自己设置某种情景预案，吧可能出状况的地方考虑到，并想好应对方案。

二十四、进阶1 压力测试：怎样识别规避家庭多重风险？

1、按照不同维度，为自己不同种类的家庭财产和收入寻找相关性

比如：投资某一两个行业的股票、买了同一家基金公司的指数基金、资产集中于某国国家和地区、投资组合过于依赖某种因子（价值因子、红利因子……）、有房贷又有债券或债券基金导致容易受基础利率影响、财富主要依赖于某个公司或某个行业、财富传承依赖后代是否成才等

2、对找到的各种相关性进行压力测试

3、对线管风险因素进行分散和对冲

【纽约金融机构工作的夫妇，在2008年危机时期的巨大压力】

结论：公司风险、行业风险，系统风险高度集中

【阿里职员的咨询】财富主要来源于阿里的工资和股票，对冲的方法是避免购买公司附近的房子，分散“阿里+杭州”的风险。

二十五、进阶2 利益攸关：如何选择投资顾问和第三方产品？

1、目前我国基金销售的商业模式，大部分还处于美国早期那种“赚取产品销售佣金”的方式，造成客户和销售人员的利益不一致。

2、了解投顾和你的利益一致性有如下10问题可以使用

1. 你从这款理财产品中可以获得的佣金收入是多少
2. 这款产品的佣金和其他产品先比处于什么水平？你们卖的产品最贵的佣金和最便宜的佣金分别是多少？
3. 你和自己的家人有没有购买这款理财产品？
4. 能否把这个产品的各种费用明细给我列一下？
5. 这款产品的主要风险有哪些？最坏的情况是什么？
6. 如果我赚了10%，你们会赚多少?如果我亏了10%，你们会赚或亏多少？
7. 你销售的产品来自第三方还是关联方？中间有没有利益冲突？
8. 你的学历和职业背景是什么？
9. 你怎么管理自己和家人的储蓄？
10. 你在这家公司工作几年了？之前都卖过那些产品？

二十六、进阶3 清单革命：如何构建自己的投资清单？

1、不用拘泥于清单内容，找到适合自己的方式

2、在实践中不断积累经验法则，然后把你的洞察写入投资清单

3、如果向有一个很有效的清单，多写一写自己不要做什么，可能对投资更有用。

为什么在投资领域清单会管用？

• 1、投资这件事需要分析的变量非常之多，远远超出了人脑可以处理的范围
• 2、人不可能始终保持理性，总会受到情绪的支配，所以，一个清晰的原则列表和行动指南，会让我们在关键时刻，及关键节点，在受到压力的情况下做出正确的应对。